21世纪经济报谈记者 易妍君 广州报谈

4月以来，奉陪上市公司密集浮现2024年年报及2025年一季报，基金机构（包括公募、私募，下同）的调研关切被燃烧。

排排网公募数据裸露，本年4月，共有162家公募机构对A股上市公司开展调研，所有调研频次达9796次，较3月环比激增129.47%，创下年内调研活跃度新高；1189家私募证券投资基金处分东谈主所有调研7647次，较3月的3513次大幅增长117.68%。

从调研偏雅瞻念，21世纪经济报谈记者注意到，4月，基金机构扎堆调研了电子、医药生物等行业，一些细分行业个股被机构调研了上百次，举例，破钞电子龙头立讯精密被公、私募机构共计调研了368次；内存接口芯片龙头澜起科技被公、私募机构所有调研了179次；医药生物地点的华东医药被基金机构调研了144次。

“机构密集调研电子和医药生物行业，主若是因为这些行业具有追究的发展出路、政策支持以及功绩增长后劲。”排排网钞票酌量部副总监刘有华向记者指出。

哪些个股受嗜好？

4月，A股震撼援救，31个申万一级行业指数中，仅有好意思容照管、农林牧渔、商贸零卖、公用做事4个行业指数高涨。电子行业指数、医药生物行业指数永诀下落了4.79%、2.07%，却成为基金机构调研次数第一、第二多的行业。

排排网公募数据裸露，4月，公募机构调研呈现明显的行业讨好特征。从申万一级行业来看，公募调研掩饰20个主要行业。其中，电子行业被调研了1754次，是最受“偏疼”的行业；其次是医药生物行业，被公募机构调研了1400次，排在第三名的机械开导行业，被调研了895次。

私募机构调研次数名次前三的行业雷同为电子、医药生物、机械开导，永诀达到1535次、1284次、789次。

谈及基金机构密集调研电子行业背后的逻辑，黑崎老本首席战术官陈兴文向记者分析，最初，电子板块因AI时期毁坏、算力需求大增以及破钞电子的抵制迭代而备受瞩目，半导体产业链和新兴领域成为焦点。其次，受政策红利与外部环境催化，电子板块靠近大家供应链的重构，外洋产能布局成为支吾关税风险的策略，国内对半导体产业链的支持力度抵制加大，重迭电子板块的AI算力插足带动了功绩的竣事，令干系公司备受瞩目。

此外，陈兴文以为，医药生物板块是由于创新药研发的鼓励、高端医疗器械国产替代的加速，以及政策对创新药目次和支付体系的歪斜而备受扫视。况兼，现时医药生物板块估值处于近十年低位。

在电子行业中，基金机构扎堆调研了立讯精密、澜起科技、安克创新。其中，公募机构的调研次数次序为：182次、72次、70次；私募机构的调研次数次序为：186次、109次、73次。同期，公募机构调研了72次沪电股份，私募机构则对水晶光电、中科飞测表现出较大的兴趣，永诀调研了88次、65次。

医药生物行业方面，公募机构调研次数较多的个股包括华东医药、爱博医疗，调研次数均在70次摆布；私募机构调研次数较多的个股为华东医药和开立医疗，均独特60次（不到70次）。

“被基金公司扎堆调研的个股凡俗具备功绩优异、行业地位隆起、成长性与创新性强等特质，况兼常常受到市集和政策的双重支持。”刘有华谈谈。

在陈兴文看来，被基金公司扎堆调研的板块凡俗有以下特征：一是高景气与详情趣并存。电子板块聚焦于半导体国产化和 AI 基础步调，医药生物围绕创新药及医疗开导更新需求，皆具有永恒的产业逻辑撑持。

二是时期壁垒与政策受益明确。电子细分领域的内存接口芯片、先进封装时期，以及医药生物的高端东谈主工晶体、手术机器东谈主等，依靠时期壁垒变成护城河，同期受益于政策对模范制定和审评审批的优化。

三是资金讨好与估值弹性。机构调研呈现出“头部讨好”的特征，电子和医药生物前十大调研标的频次占比超 30%，反应出资金在不祥情趣中优先布局政策催化明确、功绩设置弹性高的中枢赛谈。

头部机构调研次数居前

从机构层面看，头部基金机构的调研行径最为常常。

排排网公募数据裸露，4月，有29家头部机构的调研频次毁坏100次。

其中，博时基金、中原基金、嘉实基金、汇丰晋信基金、富国基金、国泰基金、天弘基金、工银瑞信基金、易方达基金、鹏华基金的调研次数永诀达到241次、192次、184次、171次、169次、153次、148次、147次、143次、142次，为4月调研次数名次前10的公募机构。

这10家公募机构均对立讯精密表现出浓厚兴趣。

中原基金、嘉实基金、汇丰晋信基金、富国基金、国泰基金、天弘基金调研次数名次前三的个股均为立讯精密、天孚通讯和华东医药。博时基金、易方达基金、鹏华基金调研最多的两只个股也永诀是立讯精密、天孚通讯，但调研次数第三多的为中际旭创。而工银瑞信基金调研次数名次前三的个股永诀为立讯精密、华东医药、中际旭创。

另外，“百亿”私募机构方面，盘京投资、融合汇一资产、高毅资产的调研次数居前，永诀为64次、62次、55次；而在系数私募机构中，调研次数名次前三的次序是：正圆投资、深圳尚诚资产、途灵资产，除了正圆投资的处分鸿沟位于50亿元—100亿元区间，另外两家私募机构的处分鸿沟均位于10亿元以下。

事实上，买方机构常常调研电子行业的同期，卖方机构也在关注AI和自主可控两条干线可能带来的投资契机。

结合2025年一季度的功绩表现，国金证券电子酌量团队分析，举座来看，电子行业终局需求络续复苏，重迭AI+终局专揽络续推出，AI云表算力硬件需求络续茂盛，产业链功绩高速成长；国内半导体自主可控、国产替代需求加速，开导板块功绩亮眼；消电及半导体受到终局需求迟缓回暖，营收、净利润踏实增长。

该团队提议关注关税动向，上半年功绩增长详情趣地点，自主可控受益地点、算力中枢受益硬件、苹果链及AI开动受益产业链。

值得一提的是，近期召开的首要会议强调，要素养壮大新质坐褥力，打造一批新兴支持产业。络续用劲鼓励关键中枢时期攻关；加速扩充“东谈主工智能+”步履。

对此，星河证券酌量团队指出，在大家科技竞争日益热烈的布景下，我国强调加速扩充“东谈主工智能+”步履，有助于我国在东谈主工智能领域霸占制高点，在新一轮科技改换和产业革射中掌抓主动权。从产业发展的角度看，“AI+破钞电子终局”也有望借助政策红利快速浸透、拓展市集鸿沟，进而带动中游制造和上游新品、开导等行业的发展。

基于此云开体育，该团队判断，“自主可控”和“AI+”仍为科技干线。